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3个收购不交付货物

[导读]:兼并与收购 - 他们是令人兴奋的东西华尔街喜欢谈论,并且公司明确爱拉他们,但他们确实在投资者 - 或企业 - 最佳利益 斯蒂芬Gandel,为CNN金钱的资深编辑,写了一篇有趣的文章,5月...

兼并与收购 - 他们是令人兴奋的东西华尔街喜欢谈论,并且公司明确爱拉他们,但他们确实在投资者 - 或企业 - 最佳利益

斯蒂芬Gandel,为CNN金钱的资深编辑,写了一篇有趣的文章,5月2日通过高亮教授在加州大学伯克利分校和阿姆斯特丹大学进行的一项研究的结果。作者的结论是,当涉及到并购,企业不应该做他们,如果他们希望自己的股票价格持续上涨。根据这项研究,公司进行收购往往弱于对手,通过在三个连续多年50%不知道。

考虑到这一点,我想我会看看三项收购是说明如何并购手工通常事与愿违

金刚狼中国

金刚狼环球。(NYSE:WWW)调用它的$ 1.23十亿收购集体品牌的(NYSE: PSS)性能+服饰集团(PLG) - 包括斯佩里顶Sider的,SAUCONY,前进鞋业和Keds公司 - 。在自然界中的“转换”

CEO布雷克克鲁格说:“这转型采集产生的强大的阵列领先的时尚品牌是跨产品类别,性别和目标消费者的平衡,与国内外巨大的增长机会。”

支付大约10倍PLG 2012年的EBITDA,金刚狼全球预计此项收购将增加的收入开始在2013年虽然所有四个品牌都是家喻户晓的名字,你必须wonde[R为什么花了金刚狼全球管理只要把这个交易家。毕竟,集体品牌在2011年8月24日宣布,它正在开展的战略和财务方案的审查。它可能拿起手机那一天开始的对话;或许的确如此。所有我知道今天我坐在这里是八个月前,投资者感受到了性能+服饰集团是值得五次EBITDA。金刚狼Worldwide是支付的两倍。我们会发现很快这笔交易是否是价值600万美元的额外$。

此外,WWW股的历史最高水平,你必须想知道为什么金刚狼没有用股票而非现金支付。在开篇中提到的报告发现,与股票投资交易往往比那些用现金更好。这可能是一个“转型”的交易 - 但所有错误的原因

雀巢

雀巢(PINK:NSRGY)宣布,4月23日,这是支付$ 11.9十亿。为了获得辉瑞的(NYSE:PFE)婴儿营养品业务。雀巢公司支付的估计2012税前利润约19.8倍。在类似的企业前两次交易,它支付了约16.7倍的税前利润。

在苏黎世开普勒资本市场分析师乔恩·考克斯提出的市场份额,雀巢将在亚洲和中东等新兴市场获得超过其短-TERM财政上的考虑。据开普勒,“雀巢倾向于认为,在几十年,而不是在宿舍。”

这是伟大的买入并持有的投资者,但对于投资者谁不能或不会等待网络连接已经10岁,他们的投资回报? NSRGY接近历史最高点 - 现在买的时候每个人都和他们的狗似乎都同意雀巢付出了显著溢价辉瑞婴儿营养品业务表明,未来三年可能不会像乐观的最后三

伯克希尔哈哈撒韦

的最后一个交易,我将讨论是不是最近的。事实上,它发生在2003年5月23日,当伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK.B,BRK.A)收购了麦克莱恩公司从沃尔玛(NYSE:WMT)为$ 1.5十亿现金。对于那些你不熟悉麦克莱恩公司,它在美国食品和非食品项目的最大的批发分销商。

InvestorPlace撰稿人詹姆斯Brumley最近做了关于巴菲特的历史购买COMPAN一些意见IES,这表明它不如我们想象。伯灵顿北方圣达菲和路博润是两个例子,其中巴菲特显然付出溢价; Brumley那张相比市场时,有很多事情要做与他的出价过高的收购,这让我回到了其2003年购买麦克伦公司的建议伯克希尔哈撒韦公司连续三年的欠佳表现。

在八 - 和半年以来收购的经销公司,伯克希尔·哈撒韦公司已经赢得了$ 2.4十亿的税前收入。使用的35%的标准税率,赢得了迄今为止的总净收入为$ 1.57十亿。花了伯克希尔·哈撒韦公司近9年来获得它的原始投资回。这是投资一个令人难以置信的回报率不佳和一个典型的例子,为什么收购了做小股票价格。

写这篇文章的作为,威尔阿什沃思没有举行任何上述证券的位置。

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