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为什么三角洲的炼油厂可能没有翅膀

[导读]:德尔塔 的(NYSE:DAL)决定降低通过购买闲置其外的控制喷气燃料成本 康菲 (NYSE:COP)在宾夕法尼亚州炼油厂是一个棘手的一个。这可能是赚取首席执行官理查德·安德森他最近的10%...

德尔塔的(NYSE:DAL)决定降低通过购买闲置其外的控制喷气燃料成本康菲(NYSE:COP)在宾夕法尼亚州炼油厂是一个棘手的一个。这可能是赚取首席执行官理查德·安德森他最近的10%凹凸的赔偿那种乱的创造性思维。或者,它可能适得其反,架着全美第二大航空公司的竞争地位多年。

DAL已经形成了新能源子公司,梦露能源,并且正在收购康菲公司培训师,宾夕法尼亚州,炼油厂1.5亿$ ;宾夕法尼亚州将在30另外$万元踢。 “收购的教练炼油厂是一个创新的方法来管理我们的最大开支,”安德森在宣布4月30日交易说

达美将投资1亿$以提高设施的喷气燃料的生产,希望能省100百万在燃料今年$,储蓄最终上升到每年3亿$。

达美还写作了市场营销和菲利普斯66采购协议和 BP (NYSE:BP)。安德森指出,三角洲的新战略将解决其燃料成本的问题,不到价格的单一波音公司(NYSE:BA)777

前体重如何好或坏的这一举动台达,让我们在燃料成本如何创造或打破航空公司一探究竟。

在这方面,台达有很多的公司。大约平均为行业 - 像所有的航空公司,其盈利和利润率正在喷气燃料的成本,它占了增量的运营成本35%的蹂躏。去年,达美航空燃油成本上升超过$ 3十亿。虽然运营商的燃油套期保值4.5亿$减少了石油价格上涨的痛苦,绿篱不能真正克服增大的影响,“裂解价差。”

的裂解价差为每桶的价格之间的差额原油和喷气燃料,汽油或从它提取在精炼过程中的其他石油产品。当石油价格飙升至每桶147 $ 2008年7月 - 那么在未来六个月下降60% - 航空公司依然没有喘息的机会

裂解价差促成了行业更深的痛苦。在2008年,原油的平均价格是$ 99.67,但为$ 24.82的裂纹蔓延,美国航空公司支付了$ 124.49对于相同量的喷射汽油(JP)的,根据由贸易协会航空公司汇编的数据4美国(A4A)。

但是,去年原油价格平均为每桶下降近$ 5,超过31 $的成本航空公司创纪录的125.96 $为JP每桶裂纹蔓延。今年甚至更高,这些数字已经趋势。

因此,很容易看出为什么三角洲是从非常规的地方燃油压力寻求救济。而在它的面前,锁定了一个可靠的价值 - 和便宜 - 东海岸JP源似乎很清楚,但财务细节出现迷雾,为InvestorPlace贡献者基思·菲茨杰拉德“是摩根大通讨论设置增量最多的崩溃?”

燃油价格疼痛是常见的所有航空公司。美国最大的运营商获得了结合去年的$ 390百万 - 对收入的每一美元不到半美分。燃油成本跃升36%,我们重最大的原因,美国产业界看到了它结合2010年度利润一年后蒸发的86%。

同样面临着燃料成本压力的三角洲,将其他的美国航空公司美国大陆( NYSE:UAL),美国航空公司(NYSE:LCC),美国航空(PINK:AAMRQ),西南(NYSE:LUV),捷蓝(NASDAQ:JBLU)或者阿拉斯加(NYSE:ALK)跟风买自己的炼油厂? 。这是非常令人怀疑

这里有四个原因,购买一个炼油厂可能不是DAL以降低燃油价格的最佳途径:

1。竞争对手正在购买新的,燃油效率更高的飞机。飞机制造商正在构建令人振奋的新飞机将高达20%,比以前的型号减少燃油消耗和主要一irlines现在对未来的投资。据报道,美国联合美国大陆上切割成交为100和波音公司的新型节油737架MAX飞机200之间的边缘。去年十二月,西南宣布,这将是为客户推出的737 MAX,喷气机队为$ 19日十亿,208飞机订单的一部分的buying150。

进入第11章最后前11月,美国签署协议与波音公司和空客460省油的窄体客机 - 包括737 MAX和空中客车A320neo。美国航空公司,一个狂热的追求者收购破产的美国了,有十几架A320飞机订单。

2。三角洲仍然需要新的飞机。在15.9岁的平均年龄,台达拥有业界最古老的舰队 - 其中包括183架波音757飞机是average18年。虽然下令100和波音737,去年,它没有转换737-900以新的MAX版本。这意味着像竞争对手曼联和美国将会对他们的新飞机比意志三角洲更大的节省燃油。

3。升压喷气燃料供应可能产生意想不到的后果。达美公司的价值主张为炼油业务是推动以较低的成本及其JP供应。但是,如果它不是从商业渠道购买燃料,而是从炼油厂,这是由于被关闭,这应该意味着更多的燃料将可用于其他购买者满足其需求的80% - 可能在更严格的裂解价差。而一旦开始航空公司与需要20%以下JP较新型号替换燃料消费热潮,需求可能下降进一步。

4。现在,台达有两种风险ÿ商家一个代替。商业航空公司是出了名的强硬获利运行。所以是炼油业务,这就是为什么三角洲上了这个设施等诸多范畴。两家企业可能是昂贵的,危险的,受到严格监管,但对于炼油的成本,风险和法规从这些航空公司很大的不同。当然,达能雇人经营石油生意,但同时管理操作实际上是没有扣

底线:我想三角洲进军炼油比辉煌更大胆。诚然,DAL的基本面使该股看起来像一个值现在购买权。在约11 $一个股票交易,它具有一个向前市盈率略高于4和小于O.3超低价格对盈利增长(PEG)之比(其中,1。将估值合理)

但是你受到诱惑买任何一家航空公司的股票之前,你需要看两两件事:燃油价格和经营战略 - 和DAL的前景是两条战线上朦胧。我给三角洲的“A”的创新,但在一个“d”所有其他指标 - 因为魔鬼会在这个非常复杂的交易的细节

写这篇文章的作为,苏珊J. Aluise做未持有任何这里命名的股票的位置。

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