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这是健康的,CVS或沃尔格林?

[导读]:CVS (NYSE:CVS)和 沃尔格林 (NYSE:WAG):它们是 可口可乐 (NYSE:KO)和[123 ]百事 (NYSE:PEP)药店零售业务。他们一起在所有50个州和哥伦比亚特区,年销售总额近$ 180十亿,近45万全...

CVS (NYSE:CVS)和沃尔格林(NYSE:WAG):它们是可口可乐(NYSE:KO)和百事(NYSE:PEP)药店零售业务。他们一起在所有50个州和哥伦比亚特区,年销售总额近$ 180十亿,近45万全职员工更多的15,500家门店。但哪一个是投资者的最佳选择?

两家公司都面临着零售药店行业剧烈变化的时期。虽然药店销售经受了经济衰退很好,在$ 223十亿市场的增长已经超过了过去五年相对平坦,根据IBIS世界分析师。

从现在到2017年,药店销售增长有望加速,但传统药房面临来自杂货店的保证金压力UCH为

罗格(NYSE:KR)和零售商如沃尔玛(NYSE:WMT)和目标(NYSE:TGT),这是增强其制药业务。

尽管医改有可能将推动处方销售量,如果以目前的形式生存,药店经营可能将不得不降低价格。这本质上留下链有两种竞争战略选择:拥有医药福利管理商(药品利益管理),可以通过削减邮购履行和其他效率,或获得较小的零售竞争对手产生规模经济的成本

但它的这些头对头的竞争对手 - CVS或沃尔格林 - 有优势?而更重要的是,哪一个将会给投资者的长远健康的回报?这里的breakdowN:

由数字

WAG具有8290个零售药店和是店铺数量最大连锁药店。它打理卫生系统附属公司营运超过700店内诊所和工作现场的健康和健身中心。沃尔格林的2011财年销售总额超过十亿$ 72,收益为$ 2.7十亿。

CVS有7300个零售药店和大约550店内健康诊所。 CVS成为了美国2007年的近27十亿$收购Caremark公司后,最大的PBM供应商,但它已下降到第二位。 CVS 2011财年总收入为$ 107十亿;收益为$ 6.3十亿。

最大的机会

WAG的谎言在扩大其零售帝国。沃尔格林出售了PBM单元为催化剂健康相关解决方案

(NASDAQ:CHSI)的现金,去年525亿$把其焦点从PBM业务。 WAG收购了199个店,去年和本月初就完成收购的 BioScrip公司的。(NASDAQ:BIOS)专业药房和2.25亿$邮购业务 CVS最大机会正在继续扩大其业务PBM。该单位Caremark公司现在处理了超过50万个客户药房福利。今年一月,Caremark公司开始管理带来港币$ 24十亿联邦雇员的计划合同时,赢得了去年的几大付款人胜只是一个2011

CVS也已经在大兑现上和沃尔格林之间的合同纠纷业界最大PBM,

表达脚本

(NASDAQ:ESRX)。 CVS的季度财报,在本月发布,打在S都能平等地对待在顶部和底部的线条和药房销售在本季度增长了10%。 最大的挑战

WAG已采取了跳动,因为它停止接受,因为发生争执的Express Scripts的处方保险公司的费率。如果沃尔格林没有找到一种方法来与Express Scripts的术语,它可能失去了每年8800万周的处方 - 超过5十亿年销售额$。沃尔格林月同店销售额下滑6%,和上个月充满少8%的处方。更糟的是,Express Scripts的收购Medco的健康解决方案为$ 29日十亿。 Medco公司占了100个多万沃尔格林处方的最后一年。 WAG下一报告于6月26日财报

CVS是由Express Scripts的-Medco公司的交易受到伤害的风险的,除了牛逼他的影响会有所不同。合并$ 116十亿PBM巨头现在取代CVS Caremark公司作为全国最大的PBM公司。如果合并后的实体确实可以通过切割与药品制造商和零售店更好的交易节省$ 87十亿,CVS将有一个更加强硬的行其PBM和零售药店企业的硬骨头。 CVS的利润率在最近几个月一直在下降,因为它是

基础

随着$ 57.6十亿的市值,CVS是交易约$ 45 - 。以上的超过43%其52周低点去年八月。它具有1.2的价格对盈利增长(PEG)比,这表明它是略微高估。它也有12正向P-E拥有的1.4%,目前的股息收益率和一年期回报率近19%。

沃尔格林有$ 27市值十亿并且交易在$ 31范围 - 31%,其52周高去年六月以下。它有一个PEG比头发高于CVS的1.3和11稍微好一点的向前PE最大的不同是在分红,这在过去一年增长超过20%(目前的收益率是2.9%)和一个 - 年回报:阴性-27% 得奖

CVS处于对峙顶部的两个药物链之间的双手向下赢家,有一点需要注意 百搭卡

虽然我们专注于CVS和WAG,零售药店的市场不是一个双寡头垄断,只要第三名 Rite Aid公司(NYSE:RAD)在混合。

RAD已经大约31个州4,650商店和哥伦比亚特区和47是在过去一年关闭。该公司公布的$ 413英里的净亏损在$ 25.4十亿的收入llion上一财年,从$ 555.4亿美元的亏损有所改善的前一年。 Rite Aid公司拥有的$ 1.2十亿的市值,其股价目前股价围绕1.30 $。

但RAD的四月份同店销售额增长了近3%初见成效其健康+服务和成本削减计划。 Rite Aid公司也从WAG的Express Scripts的受益吐口水

因此,如果沃尔格林什么样的变化 - 它不同于CVS,专注于发展其零售药店业务 - 让为RAD一出戏?瑞士信贷分析师Edward Kelly还提出这样的配对,根据纽约时报。

将导致储蓄4亿$至$ 650万WAG和RAD的合并,凯利补充说,剥离仅仅3合并后实体的门店%应满足监管。

凯利得出结论,WAG历史上一直过于保守,做出这样的打法。不过,我觉得霍霍这个市场上的地震 - 从大型并购到医改的无数高美元的药物将成为利润率较高的仿制药 - 使这个时间WAG考虑制定一个大胆的赌注

我排名CVS与$ 48目标买入,这将是近4 $ A股比的纪录高价格在2008年中期。除非交易获取未来六周左右,与Express Scripts的-Medco公司做我的WAG举行。如果是的话,我会为$ 35目标购买,但如果这合同是不会很快解决,沃尔格林Medco的收入保持在危险之中,我排名WAG一卖,因为短期的损害可能是残酷的。

在撰写本文时,苏珊J. ALUI本身没有任何这里命名的股票持有头寸。

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