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有无航空股成为防守?

[导读]:航空股通常被视为最终的周期性,但该部门已经证明整个春季抛售一些非常的防守质量。即使大盘花了一个月五月为甚至6%的损失,在纽交所高航空指数(XAL)与-0.08%的回报几乎没有...

航空股通常被视为最终的周期性,但该部门已经证明整个春季抛售一些非常的防守质量。即使大盘花了一个月五月为甚至6%的损失,在纽交所高航空指数(XAL)与-0.08%的回报几乎没有变化。

寻找进一步轻微回,航空股实际上,在过去三个月99个道琼斯工业集团中的顶级表演 - 香甜击败这样的传统防御中坚分子,如饮料,公用事业和电信类股

有无航空股成为防守?


不要被这种反弹吸盘穿孔 这并不总是这样。在过去,航空公司可以在计数跑输大盘的股票时开始编向南行驶。在2007- 2008年,例如,XAL暴跌超过58%,超过22个百分点滞后于普500的36.3%的损失。在2001年的高科技后泡沫破裂,XAL被关30.8%,从年初至今的基础上之前的911次恐怖袭击的日子,而同期S&P的17.3%的损失。

现在有什么不同?这是真的,航空公司已经减少容量和成长更愿意转嫁成本给客户。但是,帮助在过去一个月的部门的主要因素是油价,这反过来又导致了喷气燃料的价格大幅下降的弱点。

使用

美国石油基金NYSE:USO)作为代理,油是关闭的近20%,因为五月初。戏剧性的低迷促使领先的航空公司分析家提升盈利埃斯蒂马工商业污水附加费,增加他们的价格目标积极。在上周的一份报告中,JP摩根的分析师指出:“降低燃料具有重大影响(和)航油价格自二月倒塌每加仑约40美分,代表该行业的年$ 5.5十亿暴利。然而,由于收益(季)末,共识已经几乎没有变化。共识似乎完全不足以给我们。”

为交易商,这些发展的最有趣的方面是,航空公司正呈现出日益升高的过程中规避风险的时期相对安全的避风港迹象。虽然老套,当谈到油价和更广泛的资本市场之间的关系,术语“上/风险避险”适用。两人已经在过去两年中几乎串联感动,我一起上涨ñ风险时期与落在一起的时候风险是关闭的。从通过的2010年5月第一个欧洲相关衰落的起点在2006年USO成立以来,该ETF曾的0.55与标普的相关性。自从期间,相关性已经上升到0.74。*

结果,可以从油价疲软中获益的股票,现在可能更容易跑赢大市在市场低迷时期比他们过去那样。在航空公司的情况下,在这种情况下最大的赢家很可能是

美国航空公司(NYSE:LCC),因为该公司没有对冲燃料成本。事实上,股价上涨超过57%,自4月1日

可能的输家?

美国西南航空公司(NYSE:LUV),该树篱积极并且因此具有与石油的价格较低的相关性。 LUV跑赢大盘股市自4月1日,但其相比于LCC移动6.7%相形见绌的增益。

应当指出的是,在下跌市场表现突出的航空股是没有把握的事情。这种策略在最近的抛售已经成功,这也将在2010年中期,市场低迷时期工作过。从5月3日至2010年7月2日,XAL返回-9.35%,但跑赢部分标准普尔感谢-14.68%的回报在油价超过20%的降幅。在去年的抛售(7月22日至10月3日),然而,航空公司被击中了28.4%的损失 - 远低于-17.8%的回报为S&P

这有助于起到提醒航空公司总是比它们的挥发性份额。但随着健康行业的基本面和提高轨道RECO在下跌的市场表现RD,它可以支付采取在这个部门仔细看看下一次投资者打出了“关闭”风险开关。

*相关措施资产关系如何移动到另一个。的1.0的相关性表示完全正相关,而-1.0相关性表示完全负相关。

本文写作如,丹尼尔普特南没有在上述任何证券的保持的位置。

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