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苹果的硬件问题 - 该AAPL熊案例

[导读]:我是持怀疑态度向着 苹果公司 (NASDAQ: AAPL )的库存。因此,在2017年至今,这种怀疑已经显得彻头彻尾的愚蠢,因为AAPL股票今天的价格上升,仅今年33%,即使是最近的回调后, 来源...

我是持怀疑态度向着苹果公司 (NASDAQ: AAPL )的库存。因此,在2017年至今,这种怀疑已经显得彻头彻尾的愚蠢,因为AAPL股票今天的价格上升,仅今年33%,即使是最近的回调后,

苹果的硬件问题 - 该AAPL熊案例

来源:苹果

熊案例AAPL股票是很难的事情在表面上。苹果是世界上最有价值的公司,永远。公司拥有更多的现金比它知道该怎么做,这是最大的品牌在世界上。然而苹果公司股票的交易为14倍2018分析师盈利预测 - 支持了该公司的净现金时,周围13倍

即使是现在,市场定价AAPL股票,就好像它的增长会比较快走到了尽头。这似乎是荒谬的,因为消费者在预期的$ 999产品iPhone X等待。但是,如果投资者了解硬件的未来科技生态系统中的作用,这种可能性开始更有意义一样,苹果公司的股票估值偏低。

AAPL股票在很大程度上依赖于iPhone

我的一个关于苹果的股票长期持有的关切是其对iPhone的依赖。配套产品来来去去。而iPod曾经是一个利润中心,iPad的营收猛增和下跌,而现在服务销售(通过FY17的前三季度+ 19%)上升。但无论什么产品,非iPhone的收入根本没有移动(2012年77.8 $十亿和$ 78.9十亿在2016)。

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非iPhone销售今年迄今上涨了6.5%,这是在正确的directio一步ñ。但在相对下降的一年,iPhone仍然产生了总收入的64%。对于

从短期的角度来看Apple关注,节拍,或苹果音乐的全部覆盖,当谈到AAPL股票,没有别的真正的问题,这可能是苹果股价的问题。我仍然认为有可能是一个“买传闻,卖新闻”式的应对iPhone X.但长期影响则更为有趣,可能更麻烦。

是iPhone的销售峰值? 随着iPhone可能推动FY18收入的三分之二,对苹果股票的最重要的问题是iPhone销售的长期轨迹。我仍然相信这是为在这一方面的关注的真正原因。

有两个因素存在。第一个因素是产品CYCLES加长。将更好的产品使得苹果,较长的消费者乐于使用它们。到目前为止,这似乎并没有成为苹果的一个主要问题,因为iPhone的销量仍然处于上升趋势。但随着苹果饱和重点市场,尤其是美国和欧洲,这将成为在某个点的问题。

第二个相关的因素是,不断改进变得越来越没有吸引力。原来的iPhone是一个真正的革命性的产品。几乎没有人会说同样的iPhone X的在某一点上,摄像头是不够好,为用户的90%以上;同样是扬声器和图像质量的真实。这也降低了升级的需要,并帮助加长的产品周期。

在某些时候,iPhone的销量会达到峰值。我并不相信这将与iPhone X发生;独自价格上涨可能会抵消单元的侵蚀,至少在一段时间。

但它会发生,苹果公司在中国的弱点,如汤姆·陶利指出,更增加了这里的关注。在高科技,硬件总是变得商品化。这事发生在电脑和iPad,它会在智能手机发生过。在某些时候,智能手机将只是手机。在这一点上,苹果将能够脱颖而出?

还有什么驱动器AAPL股票高?

问题是,苹果仍然是一家硬件公司。收入的64%来自于iPhone,另有18%来自iPad和Mac产品。

苹果是一家伟大的公司,但硬件是不是一个伟大的企业。苹果自己知道,这是一个原因为什么CEO蒂姆·库克已成立翻番服务收入的目标为$ 50周的Billi上。但是,苹果是不是一个伟大的公司服务。苹果音乐背后

Spotify

潘多拉媒体公司NYSE P )的用户。苹果电视是在流媒体设备空间只是一个入口,从字母表公司(NASDAQ: GOOGL )努力做好单元谷歌, Amazon.com公司 (NASDAQ: AMZN ),并且最近的IPO Roku公司(NASDAQ: ROKU )。 更广泛地说,甚至$ 50十亿的收入是不反对的$ 800十亿市值数量巨大。它甚至有可能不会足以抵消硬件的下降,一旦他们来了。

苹果股票看上去便宜得离谱基于收益指标。但是,这些倍数不是可笑;他们是合理的。熊案例AAPL股价可能是不对的,实际上它一直没有在2017年的权利,到目前为止,但并不意味着空头会不会最终正确的。

写这篇文章的作为,文斯·马丁在没有任何位置证券提及。

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