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广场股票价值被高估的成长型公司少做成长

[导读]:广场 (NYSE: SQ )股票于2019年7月下降了26%,从最近的峰值为约其令人失望的盈利和估值的关注有所增加。事实上今年至今,SQ股票,最多只是4.1%,已落后于 S&P 500指数 - 这是同比增...

广场(NYSE: SQ )股票于2019年7月下降了26%,从最近的峰值为约其令人失望的盈利和估值的关注有所增加。事实上今年至今,SQ股票,最多只是4.1%,已落后于 S&P 500指数 - 这是同比增长17.7%

广场股票价值被高估的成长型公司少做成长

来源:乔纳森魏斯/ Shutterstock.com

SQ股票交易在超过52倍市盈率和61倍的企业值(EV)来EBITDA比率,根据雅虎财务。这是高得无法容忍对于张贴Q2不温不火的销售和盈利增长的公司。

减速中成长 方报告了第一季度的仅15%,第二季度调整后的销售增长。通常在付款空间中的任何其他竞争对手,这将被视为一个大的有所成就。但对于SQ,其股票的交易超过6.6 EV到销售这种销售的增长不足以证明高估值。

更重要的是,SQ的去年同期(同比)增长调整收益率正在放缓。例如,Q2同比增长率为46%,低于59%的Q1同比增速13个百分点。该季度同比增长速度低于第四季度的增长速度......这本身就是低于第三季度4个百分点,6个百分点。你看趋势。

此外,虽然SQ的调整后的EBITDA现金流为第二季度$ 105万美元,这还不足以证明它的$ 25.8十亿市值。按年EV / EBITDA比超过61x中。这简直是​​过高的估值,尤其是当竞争对手

Fiserv公司(NASDAQ: FISV )为贸易25X和的PayPal (NASDAQ: PYPL )。在39倍

增加竞争 的一个的那方有问题的迹象是,大多数的其业务的客户是小商店。最近彭博社指出,广场已经在销售其支付产品在全球范围内大型企业遇到的问题。

摩根士丹利在文章中引述说,由于广场进入市场的大客户,竞争其定价,硬件功能和产品的广度正在升温。

例如,广场最近失去了乔和果汁,一家私人持有的丹麦公司。方先前使用此帐户,因为它是如何拿起较大的客户的一个例子。乔 - 为了与统一搬到广场的竞争对手艾登果汁在其所有的国际市场单一的全球处理器。



此外,广场最近卖出称为鱼子酱的在线订餐单位,这将损害其增长速度在2020年进一步。这是广场的第二大基于订阅的业务,所以它会伤害广场的经常性收入的增长速度

其他大竞争对手

Shopify (NYSE: )和PayPal正在进入Square的支付领域。 CNBC近日报道,这些公司日益激烈的竞争可能对广场的一大威胁。 同时,广场进入Shopify的微商户工具领域与它的最近$ 365产品万Weebly收购。但Shopify买握手 - 广场前的战略合作伙伴。所以这些公司正在咬在广场的高跟鞋,有效减速,其销售额增长速度。

什么投资者可以期待

投资者谁付出61X EBITDA现金流不希望看到的减速增长,问题与客户端保留。

期待SQ股票基本长成,其估值。也就是说,股票可能不会跑赢标准普尔500指数,因为它今年迄今完成的,而基本面“赶上”高估值。

风险是,如果市场需要下跌的股票像SQ库存将下降快于市场。这将允许基于该公司的减速增长率的市场重新定价估值。

本文写作时,马克·哈克的作为,CFA不持有任何上述SECUR的位置伊蒂埃斯。马克·哈克运行

总产出的价值导向

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