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一个事件显示所有关键的希望和通用电气的挑战

[导读]:通用电气 (NYSE: GE )仍是市场的更加分裂的股票之一。 GE多头看到一个曾经伟大的公司注定在新CEO拉里·卡尔普的复兴。熊看到未聚焦砾岩面临真正的挑战,坐在由通用金融单元保持...

通用电气(NYSE: GE )仍是市场的更加分裂的股票之一。 GE多头看到一个曾经伟大的公司注定在新CEO拉里·卡尔普的复兴。熊看到未聚焦砾岩面临真正的挑战,坐在由通用金融单元保持可能有毒资产顶

一个事件显示所有关键的希望和通用电气的挑战

来源:卡斯滕赖辛格/ Shutterstock.com

事实上,即使华尔街分裂。由于巴伦周刊已经多次指出,在分析师的目标价价差高于平均水平

道琼斯工业平均指数股价高出80%以上。熊 - 与 J.P的最知名的斯蒂芬TUSA。摩根大通 - 看股票的价值低至$ 5。高目标价坐在$ 14中。

现在,将坊间T作为中间整体看跌期权公允价值的地方。我也是GE显然是从第三季度财报中最大的赢家之一。但风险仍然笼罩。

本月初,通用电气公司GE医疗业务,努力给投资者和分析师对关键业务的更多信息举行投资者日。而且投资者日似乎是更广泛的情况下的一个缩影,和反对,GE。在医疗保健,与业务作为一个整体,有乐观的余地,并且有理由质疑甚至乐观是否已经被消化了

其中,GE医疗集团配合 GE医疗是重要的更广泛的投资案例在这里,但它可能不是最重要的业务。航空,即使在键顾客

波音(NYSE斗争: BA ),几乎可以肯定是最有价值的。 GE动力可能拥有最多可选性,因为它试图管理市场下跌对于已经表现出一定的生活最近的燃气轮机。

这就是说,医疗保健事宜。在GE去年我详细的加总的零部件的分析,我估计业务是$ 40十亿和$ 45十亿之间的价值。诚然,一些估值是走出去的大门。为$ 21.4十亿:GE是它的生物制药企业,医疗保健单位的一部分,出售给

的丹纳赫 DHR NYSE)。这笔交易,根据最近的监管文件显示,应该关闭在第一季度。

尽管如此,其余业务事项的估值,考虑到通用电气市值略低于100 $十亿。而且它的事项在急需现金流,为GE最近故障点的条款。

医疗也是很重要的仅仅作为稳定性的来源。电力公司的前景取决于天然气发电厂需求,这仍然不明朗。 GE在

贝克休斯投资(NYSE: BKR )仍然是值得将近10十亿$,但仍容易受到石油和天然气活动。航空应该从波音公司近期需求疲软,长期暴露于宏观经济周期。

医疗是企业,如果一切正常,可以提供至少为通用电气公司的转变奠定坚实的基础。这使得它不仅仅是一个简单的SOTP估值可能会建议更重要。

投资者日变化很少头脑 这反过来又使得这个月的情况下合理的进口蚂蚁供投资者参考。但是,也许并不奇怪,似乎投资者日做一点改变主意。无论TUSA也不是他的老乡熊,

戈登阿斯克特分析师John英寸,看到有什么改变自己的情绪。公牛看到了稳定的业务,具有较高的量经常性服务收入(约占总量的45%,占公司的介绍)的。

双方的不变的情绪可以至少部分地固执归因。但也有一个感觉,即医疗保健简直就是更广泛的故事的一个缩影这里。作为一个看涨的分析师上周指出,重视GE“是不平凡的。”合理的投资者可以看到股权价值很大不同,特别是考虑到债务和养老金义务仍然沉重的负担。

而这些相同的投资者可以看到为Healthcare业务完全不同,即使在投资者日。与GE作为一个整体,有一个好消息/坏消息拆分的业务。

GE医疗集团 好消息是,终端市场出现稳定和增长。最大的市场,成像和超声,应在3-4%的年增长率向前增长,据GE。 GE医疗集团在医药诊断,其中包括扫描使用的造影剂的市场领导者。和数字的努力,加上爱迪生人工智能平台,应该推动服务收入和利润率的帮助。

总体上,从投资者日消息是,通用电气医疗集团简直就是一个良好的业务。增长预计不会炎热,肯定的。但它应该是稳定的 - 而不像GE,防守其余

类似的公司的股票等

美敦力(NYSE: MDT )和斯瑞克(NYSE: SYK )今年已经做得很好,并获得坚实的,如果不是很高端,从市场估值。 GE医疗集团似乎类似于:一个稳固的业务应该推动收入增长和利润率扩张前进。至少,医疗几乎可以肯定是最安全的业务在GE的产品组合,即使固然是一个低杠清除的时刻。

令人担忧的是什么是真正离开了销售GE生物制药在关闭后第一季度。在2018年,GE医疗集团的自由现金流产生$ 3十亿。不包括生物医药,这一数字下降到仅1.9十亿$。分部EBITDA(未计利息,税项,折旧及摊销前盈利)个是年,根据指导意见,可能略低于2 $十亿不含生物制药。应用了类似的倍数,以GE医疗那些适用于MDT和SYK,业务可能价值$ 30- $ 35十亿。

这在某种意义上是好消息,因为它意味着,包括生物制药,医疗保健是价值超过$ 50十亿。这比我的估计更高,更符合从去年牛市行情。但它是公平的奇迹,有超过90十亿$在资产负债表上的债务,这是否已经足够。



的一个缩影 投资者日医疗保健叶一些有趣的和困难的,问题供投资者参考。是$ 30十亿的前生物制药真是够移动针?这是有帮助的,当然,特别是考虑到AVIAT离子可能是值得超过100十亿$。但是,包括债务,即使这些数字仍然需要投资者看到在权力和资本的实际价值。

还有就是,什么GE计划与企业做些什么的问题。在生物制药销售之前,该公司据说正在考虑医疗的分拆作为一个整体。丹纳赫据报道,这笔交易已经搁置这些计划和管理没有讨论在投资者日旋转的可能性。但是,医疗保健仍是足够大的,和有价值就够了,大概是站在自己的,但也许不够大的GE通过出售股份重大改变其资产负债表。那是值得给予了一个稳定,安全,急需现金流的来源?

最后,从运营的角度来看,医疗保健塔相呼应的问题t为整个公司的。难道这些计划真的可能吗? GE高管预计,该公司将增加研发开支和增加收入,每年扩大至少25个基点的经营利润。 “精益”业务(即削减成本)预计将允许GE实现所有这些目标。

但是,这是一个精品线路行走。该企业必须削减成本,但不会削减他们太远。在系统的竞争对手也正加大了投资。收入增长可能需要在价格上做些让步,因而利润率,特别是公司从医保报销突出的压力。

与GE作为一个整体,计划在纸面上的工作。在实践中,执行将是困难的。而且它的执行,将决定whetheR IN通用电气公司股东的实际回报的理论牛市情况下的结果。医疗保健的投资者日亮点也许是一件事上多头和空头同意:GE仍然有很长的路要走

写这篇文章的作为,文斯 - 马丁并没有在上述任何证券的持有头寸的[。

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